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消费起势,顺势而为 | 金斧子周度思考
2025-03-17
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3月14日,市场在呼和浩特育儿补贴的刺激下切入消费板块,申万一级行业食品饮料指数单日上涨6.2%,由此带动上证指数1.81%,并最终突破3400点。3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》,方案从城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升等八大方面布局。


就政策而言,有两个关键点:


1)首先解决“有钱才能消费”的问题,通过“工资增长+财产增收+农民权益”组合拳夯实消费能力基础,尤其是财产增收,提及多措并举稳住股市,加强战略性力量储备和稳市机制建设,强化央企、国企控股上市公司市值管理。以中央文件的形式,提及通过股市增加居民收入,未来国家对股市的支持力度值得期待。


2)其次是消费方向,重点提及一老一小、文体旅游等服务消费,家电、家装以旧换新等大宗消费,IP+、AI+等新消费。相关方向均指向当下市场对国内的关注,如生育率不足、国家研究建立育儿补贴制度,如老年人有钱有闲、推荐银发经济等。


3月17日中国社会消费品零售数据出炉,2月当月同比4%,去年2024年7-8月为低点,在以旧换新等一系列政策支持下,目前国内消费持续修复中。同时,华泰证券跟踪数据显示,二手房成交同比仍在高位、尤其一线城市在高基数下继续回升,3月首周汽车销售额同比回升,市内出行活动同比亦走强等,也在提示消费边际企稳的积极迹象。


最后从估值来看,以申万食品饮料指数为例,当前滚动市盈率为21.68倍,在机会值以下,处于近5年的14.51%。考虑到今年两会中发展消费为第一要务,且政策积极出台,消费领域的机会或才刚刚开始。




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