近日，二十届四中全会召开并发布全体会议公报。由于更加详尽的建议稿及其说明预计将在全会开完的一周左右出台，目前我们先从本次会议公告出发，探讨其中有关市场运行的新消息。

• 以经济建设为中心

相比起十九届五中全会有关指导思想的表述，本次公报增加了“坚持以经济建设为中心”的内容，对于经济增长目标导向相比此前更加明确。本次全会对当前经济形势进行了专门研判，并强调坚决实现全年经济社会发展目标，“到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平”。据国金证券测算，如果按今年名义GDP增长4%、人民币兑美元汇率升值0.5%计算，2025年刚好达到世界银行划定的高收入国家标准线，因此预测“十四五”时期的经济增长目标大概率将顺利实现。在今年增长目标压力可控制的背景下，预计四季度宏观政策仍将以深化前期政策成果为主，更多的增量政策工具或许需要等待明年。

• 科技自立自强

相比此前，本次公报直接将“科技自立自强水平大幅提高”划定为是十五五经济社会发展的主要目标，同时突出新质生产力的引领作用，明确要抢占科技发展制高点，推动科技创新和产业创新深度融合，推进教育科技人才发展与数字中国建设，更加聚焦于我国未来科技产业在全球领域的发展进程。

此外，本次公报新增航天强国建设表述，结合15号发布的《国家空间科学中长期发展规划（2024—2050年）》，未来航空航天相关新产业有望得到更多政策支持。

• 消费：投资于物和投资于人紧密结合

• 新增国防实力诉求

在主要目标中，本次公报相比五中全会新增了国防实力与国际影响力两大跃升目标。结合9月人大报告，在当前国际环境错综复杂、多极化格局逐渐显现，中美贸易争端不断的背景下，为了应对更多不确定性情况，提升主动竞争力是非常重要的。后续国防开支有望保持在较高增速，相关板块可能面临机会。

• 小结

整体来看，结合本次全会公报内容，四季度政策可能加力的方向，如军工、航天、消费与AI高科技等领域存在一定机会。从历史统计来看，在过往五中全会的后一周至两周，军工行情都会迎来行情集中的爆发期，且受政策预期提振，多个行业实现上涨，建议适当把握市场行情。

往后看，后续建议稿与正式稿的内容发布仍需关注。近期公布的经济数据显示当前宏观经济修复仍是偏缓进程，今年1-9月固定资产投资增速仍为负值，基于年初以来的各项财政扩张推动，可见政策传导效率仍有较大提高空间。由于今年一季度GDP为高基数，为了确保明年十五五顺利展开，预计各项积极政策也会较前发布，关注年底经济工作会议窗口期。