#金斧子基金行为观察  

上周市场出现突破性行情，大盘上涨3.28%。时隔3个月，沪深两市成交量再次突破1万亿，交投火热。创业板和沪深300同样涨幅强劲，分别上涨了3.82%、3.61%。从技术面上看，创业板呈均线多头排列，短线移动平均线快速拉升，显示出较强的上攻趋势。今年以来，创业板累计收益已达8.97%，成为A股表现最为出色的宽基指数。

近期人民币大幅升值推动了北向资金大幅流入，上周北向资金净流入468亿元，创下单周历史新高，打破2018年11月首周创下的346亿历史记录。北上资金大幅流入食品饮料（+99.23亿元）、非银金融（+70.17亿元）、银行（+64.80亿元）、家电（+30.50亿元）等行业，；煤炭、钢铁等行业则小幅撤离。从资金面来看，北向资金更加青睐A股基本面质地较好、业绩稳健的优质核心资产。我们认为，长期来看外资布局A股市场是大势所趋，未来将引导市场资金进一步向优质行业龙头聚集，改善A股一贯以来的炒作陋习。

5月28日，基金发行市场再现爆款，东方红启恒三年持有混合基金单日全市场认购超400亿，被投资者买爆，半天就售罄，超募规模达400亿资金，创下了历史记录。私募发行市场亦同样火热，6月1日高毅资产邓晓峰的产品半小时内便狂卖100亿，导致招行系统一度闪崩。邓晓峰曾管理的社保基金组合实现9年10倍多收益，市场口碑较佳。基金发行市场熙熙攘攘，门庭若市，一片火热，与两个多月前的冷清状况形成鲜明对比。

股市快速回暖，促使ETF市场快速扩容，上周华夏基金成为我国第一个非货币ETF管理规模超2000亿的基金公司。截止上周四，其总管理规模为2015亿元，远超第二名的1042亿。目前百亿体量的非货币ETF产品数量已达20只，过去一年，有人欢喜有人愁，在百亿ETF中，中概互联网ETF、科创板50ETF规模猛增，跻身百亿基金，而半导体ETF在板块巨震中跌落神坛，规模萎缩，退出百亿基金行列。

今年公募REITs发行，是市场最大焦点，9只REITs产品超募314亿，平均有效认购倍数超7倍。6月2日公布的4只产品配售比例仅为1.759%，比拍汽车牌照难度还要高。去年5月政策开始吹风，经过一年时间终于正式落地。REITs是一种通过份额切分的形式集资投资不动产并享受投资收益的信托投资基金。当前发行的公募REITs产品全部投向大基建，如高速公路、产业园、港口、仓库等，其底层资产与A股权益资产相关系数非常低，可以作为大类资产配置中的一员，抑制资产组合的整体波动。

总而言之，两市交易量突破万亿，融资融券余额亦达1.7万亿，大盘短线偏强，交投情绪火热。基金发行市场门庭若市，一片火热，出现单日募资400亿的爆款基金，创历史记录。叠加北向资金的大幅涌入，预示着股市阴云已一去不返。千金难买牛回头，若6月公募发行热度持续恢复，核心资产有望突破震荡区间，估值或将持续创新高。