“给你们投了这么多钱，为什么没有给我们投出梁文锋？”

自从年初DeepSeek火了之后，各地开展了一轮又一轮自省会，拿着政府引导基金的VC们，少不得被LP们问上一句。

“好在梁文锋目前没有开放融资，所有机构都没投进去，要不然真的很难向上交代。”某华南机构合伙人告诉融中记者。

不过，就在最近，DeepSeek放出了多个财务相关的岗位，涉及CFO、COO、财务副总裁、财务总监。

一时之间，市场传出消息，梁文锋真的要开放融资了？

就在2月份，DeepSeek曾被传出考虑首次外部筹款，并引起了包括阿里巴巴、国有基金在内的多个投资者的兴趣。然而，这些融资消息被证实为谣言。

DeepSeek的创始人梁文峰在接受采访时表示，尽管他曾尝试寻求外部投资，但考虑到与风险投资机构商业化的回报目标存在本质差异，他最终搁置了这一想法。目前，DeepSeek的初创资金由幻方量化慷慨提供，并且尚未向外界开放融资窗口。

这一次，招聘数个财务方向的岗位，梁文锋和DeepSeek准备好了吗？

招聘岗位显示，除了AI技术相关岗位之外，这一次DeepSeek首次对外放出了数个财务相关的岗位，从普通级别的财务总监一路向上到CFO。

CFO（首席财务官）是一个在企业中扮演着重要角色的职位。不仅仅是负责财务管理的高级会计职位，更是公司战略制定和决策过程中的关键参与者。

市场猜测此次招聘的目的，似乎为了开放融资做准备。无论计划推进情况如何，投资人们已经率先沸腾了。

“这要是投进去，升职加薪，不是手到擒来吗？”一位早期投资人表示。

“到今天都没见过梁文锋”

成立以来，DeepSeek未曾进行任何一轮融资。这也让整个投资圈传出“VC错过DeepSeek”的说法。最有意思的是，这种遗憾，让DeepSeek北京办公室楼上的百度风投一度很尴尬，同在一栋楼办公都没有投进去的质疑，百度风投也不得不马上出面澄清。

百度风投CEO高雪就表示：“我们就是在DeepSeek楼上的VC。”高雪透露，DeepSeek于2024年5月入驻融科资讯中心的第一时间，百度风投便拜访了其相关负责人，并保持友好互动。“由于幻方量化基金的大模型业务没有拆分独立融资计划，所以和其他VC一样，百度风投目前没能成为DeepSeek的投资人。”

没投进这样一家在全球技术领域都有话语权的超级现象级企业，谁能不后悔？！

直到今天，整个VC圈还在反思为何会错过DeepSeek。

“我在一年多前找了三拨人，想通过他们找梁文锋（DeepSeek创始人）见面，但都被拒绝了。拒绝见面的理由大概就是，认为我们没有创新精神，道不同不相为谋。”就在日前的“亚洲青年科学家基金项目－上海前沿科学交流会”上，当谈到下一代颠覆创新时，五源资本创始合伙人刘芹回忆。

“那我的待遇比你‘好点’，因为芯片算力的缘故，我跟DeepSeek的人有过交流和后续沟通。”璞华资本管理合伙人陈大同紧接着打趣说道。

梁文锋火了之后，很多机构各种打听他的联系方式，目的就是见一面。找关系、探门路，今年2月份，一些早期投资人忙得不可开交，投资人也幻想，“这个项目我要是搞定了，那升职加薪还不是手到擒来？！”

但结果，谁也没见到梁文锋。

不过市场上的消息没停过，此前，就曾传出梁文锋和阿里、腾讯曾有接触，探讨潜在的合作机会，但梁文锋表示现在并不急于融资，因为担心外部投资者会干预公司决策。

事实上，梁文锋并非没有进行过融资推荐。2023年之后，DeepSeek曾向多家风投机构推销自己，包括一些外国公司，但这些机构因看不到明确的回报路径而拒绝投资。尽管随着最近R1模型的崛起，有更多投资者表示了兴趣，但梁文锋在考虑公司长期战略时拒绝了他们。

“没投进去非常遗憾，但是只要梁文锋开放融资了，我们一定会尽力追进去。”上述早期投资人直言。

但面对融中，“你们能给多少估值”的问题，该投资人沉默了一下，“我们认为超过100亿估值可能是有的，虽然大家都会考虑风险平衡，但是LP对这个项目的渴望，可能会让大家愿意承担更大的风险。”

“哪怕贵一点。”他说。

梁文锋，要开放融资吗？

就在最近，市场上传来新消息，DeepSeek似乎正在招聘CFO、财务总监等数个财务方向的岗位。

一时之间，大家纷纷猜测，难道，终于等来DeepSeek融资了？

先不急。

事实上，DeepSeek目前的资金来源大多来自幻方量化。幻方在量化方面表现不俗，也为DeepSeek赚取了不少“零花钱”。

在2015至2020年间，幻方的量化基金表现显著优于市场，回报率有时比股市基准高20至50个百分点。到2021年，幻方管理的资产规模达到约140亿美元。

然而，基金业绩随后下滑，到2021年底，多个幻方产品较近期高点下跌超过10%，公司不得不向投资者道歉。其旗舰基金在2022年和2023年均继续录得亏损，但仍跑赢了追踪基准。

两年前，幻方基本停止接受新投资，并从2024年中开始鼓励部分投资者赎回。截至去年底，幻方管理资产规模已大幅缩水。

2023年4月，幻方宣布战略转型，成立DeepSeek作为独立组织，将量化基金业务的几乎所有收入投入AI开发。但在商业化的道路上，DeepSeek似乎还没有找到平衡收益和理想的“两全方案”。

此时招聘财务相关岗位意在融资，看上去顺理成章，但也可能是为了更良好的企业资金结构，帮助DeepSeek走上快节奏发展之路。

从目前看，DeepSeek并不差钱。

2016年，幻方管理的资金规模已经大约10亿元。2017年，达到30亿元。2019年，超过百亿元。巅峰期是2021年，规模达到1000亿元人民币。当时，梁文锋也对外讲过压力很大，因为“如果一年跑赢指数低于25%，投资人是不满意的。”　

因为不是上市公司，幻方的收入不公开，但外界从可以查到的资产规模和产品收益来推测，幻方这几年的管理费在每年10亿左右，业绩提成好的年份可能在几十亿。近年来，幻方已经很少对外募资，基本都是自有资金。　

梁文锋和幻方也基本秉持着中国量化基金的传统，会定期做公益。据相关数据，2022年幻方量化共计向慈善机构捐赠2.2138亿元；梁文锋个人以“一只平凡的小猪”的名义向慈善机构捐赠1.38亿元。　

就在上周四，胡润研究院发布了《2025胡润全球富豪榜》，今年40岁的DeepSeek创始人梁文锋第一次上榜。

在AI领域，梁文锋和OpenAI 39岁的Sam Altman分别以330亿元和130亿元人民币的财富首次登上胡润全球富豪榜。值得一提的是，梁文锋的财富比Sam Altman的两倍还多。

胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示，“梁文锋持有DeepSeek超80%的股份，如果DeepSeek达到OpenAI如今的一万亿估值，他有望成为中国首富。”

凭借着DeepSeek在AI领域的成功，梁文锋此前就被外界认为很有可能成为全球超级富豪之一。今年2月彭博社对7位初创公司创始人及AI专家的调研显示，预计DeepSeek的估值在10亿美元到1500亿美元之间，估值区间的中间值为20亿至300亿美元。

AI赛道竞争，走入白热化

不久前，顶级风投Orbit Startups创始合伙人宾威廉在聊到中国投资圈时还形容，“现在大概有一半的（中国）VC都撑不下去了” 。

但DeepSeek，似乎让整个投资行业再一次兴奋起来。

“我们现在的策略是，围绕着DeepSeek投。”上述早期投资人告诉融中记者，“DeepSeek没有寻求融资，这是大多数头部投资人的遗憾，如果DeepSeek之后开放融资，相信不论多少钱他们都愿意参与，但是当下，似乎也找不到与DeepSeek可以合作的地方。”

这一背景下，量化出发的大模型、浙大系创业者，甚至幻方离职员工，都成了投资人的目标，真正地“围绕着DeepSeek进行投资。”

2025开年以来，一级市场的动作也透露了一些风向：先是随着DeepSeek需求爆棚而走红的AI Infra公司们纷纷宣布新的融资情况；之后具身开始变得火热，2月20日，星海图宣布完成新一轮A轮近3亿元融资，3月6日，智平方完成新一轮过亿元Pre A+轮融资。同日，国内团队发布的通用型AI Agent产品Manus AI深夜刷屏，又把Agent推向台前。与此同时，中国科技资产在海外二级市场得到重估，VC圈也在热议着“IPO开闸”的传闻，多家VC机构开始久违的扩招。

伴随着DeepSeek生态，整个赛道都火热起来。

最先传出上市传闻的是智谱。

3月3日，智谱AI发布公告称，完成新一笔金额超10亿元人民币的战略融资，参与投资方包括杭州城投产业基金、上城资本等。仅10天，又传来智谱获得珠海国资华发集团的战略融资。几天后，成都宣布战略投资智谱。

16天内3轮地方国资战略融资，市场震动。频繁融资的智谱被传即将上市。

自从DeepSeek横空出世，智谱在内的AI六虎境遇尴尬，除了天价估值让后续轮融资的投资方难以接盘，从技术角度上看，DeepSeek似乎已经掌握了绝对的话语权。

从Kimi、零一万物、百川智能到智谱AI，这些初创企业有的尝试多条业务线，有的试图削减支出，并停止大语言模型的“预训练”，采用DeepSeek的模型；还有一些在专注于拓展企业销售业务的同时，将希望寄托于首次公开募股（IPO），以维持其高资金投入的增长模式。

今年来，包括百川智能、零一万物均被传团队动荡，放弃技术大模型。大模型赛道更加白热化的竞争，让商业化成为每一家的最大挑战。月之暗面的聊天机器人Kimi也面临着挑战。报道还透露称，月之暗面正在削减Kimi的营销支出，转而专注于模型训练，以复制DeepSeek的突破性成功，并提高其聊天机器人的性能。近期，公司试图通过邀请用户向Kimi发送虚拟礼物以赚钱。

“中国LLM市场正在迅速整合，集中在少数几家领先者手中，” Hugging Face的工程师王铁震表示：“DeepSeek促使许多公司将资源重新导向应用，而不是基础模型开发。”

此前，智谱曾宣布拿下了某“一带一路”国家的海外订单，价值千万美元。与此同时，随着三星等大单的签订，智谱节后不到一个月，收入已经过亿。

无论是技术上还是商业化落地，再或是融资加速，市场都在猜测，智谱似乎正在积极向资本市场靠拢。

理由很简单，谁能率先上岸，拿下“大模型第一股”的称号，谁就能在牌桌上更有一点优势。

本文来自微信公众号“融中财经”

作者：阿布，编辑：吾人

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