7月7日，全市场首批10只科创债ETF开启首发，当日即全部宣布结束募集，行情火爆狂揽资金300亿元。本次科创债ETF的发行，填补了ETF市场的种类空缺与债券市场投资工具的空缺，加强了股债联动机制建设，也是对我国科创市场的一个提振。那么科创债ETF风口当下到底是否值得投资？又是哪一些科创债ETF适合投资呢？

近几年来，依托于政策对新型金融产品的提振，科创债市场发展迅速。其中2023年科创债发行规模较22年增长了195.74%。截至7月8日，今年以来的科创债发行总额也达到了10461亿，已经接近去年一年的总发行规模。从发行人性质来看，科创债主要以国企与央企发行为主，信用背书较强。

科创债ETF，即为跟踪科技创新公司债相关指数的ETF基金。本次发行的十只ETF中，有六只跟踪中证AAA科创债指数，三只跟踪上证AAA科创债指数，一只跟踪深证AAA科创指数。这三类指数分别选样为在各个板块上市的主体评级为AAA的科创债。其中，中证AAA科创债所含成分券数量最多规模最大，深证AAA科创债数量较少，规模最小。选样覆盖率上，截至7月8日，中证AAA科创债指数选样规模占上深两大交易所所上市的科创债规模的73.60%，上证AAA与深证AAA分别占上交所与深交所的76.47%与60.12%，指数表现具备较强的代表性。

成分券的各类细分指标上，行业上都主要以建筑装饰、综合、公用事业与交运为主，发行人性质上均以国企为主。从成分券的期限分布上看，三类指数所含券偏中短期，主要集中在5年及以下，中证与上证AAA科创债所含1-3年期限较多，深证AAA科创债则主要分布在3-5年。

从利率分布上看，三者的票面利率均主要分布在2%-3%之间，到期收益率也主要分布在1%-3%之间。科创债发行主体大部分为国央企，信用背书相比一般民营企业更强，因此在利率设置上相对较低。

6月份的陆家嘴会议上，证监会曾强调要未来要大力发展科创债，加快科创债ETF、可交债、可转债等股债结合产品的发展。会上同时也发布了一系列有关科创板改革事宜，这同时也有利科创债的发行。相比起单独配置科创债券，科创债ETF具备同时投资多只优质科创债、费用更低、分散程度更高风险更小的优点。若对科创板块有兴趣，科创债ETF是相对不错的替代选择。

华泰证券认为，需持续关注后续科创债ETF审批和发行进展，科创债指数成分券收益率有望进一步下行，但空间可能有限。当前科创债一二级估值有一定程度的扭曲，若后续利率持续横盘甚至上行，高拥挤度之下市场波动可能加大，需要提防赎回风险，且股市风险偏好阶段性对债市有所压制，但整体来看债市趋势仍未逆转。财通证券分析，机构抢券科创债指数成分券的策略已经比较拥挤，成分券与非成分券、交易所与银行间的估值扭曲或还将持续一段时间，但继续超额跑赢非成分券的空间有限，预计估值扭曲将有一定修正。

金斧子投研中心认为，科创债在政策与市场情绪的带动下，下半年甚至未来将不断扩大规模。科创债ETF是投资科创债的一个优质工具。但当前市场处于火热关注阶段，大部分机构此前也提前进入市场埋伏，投资者进场需警惕追高风险，短期内可保持关注，低位布局。