1：【长期协议（LTA）彻底改变存储估值，摩根大通用P/E框架大幅上调三星电子、海力士、铠侠目标价】

   云厂商主动求签3-5年长协，驱动存储行业从周期性行业转向结构性成长。摩根大通宣布放弃P/B，全面切换至P/E估值框架，将三星、海力士目标价分别上调至48万韩元、300万韩元，将铠侠目标价翻倍至80000日元。45万片晶圆/月的供需缺口，是这轮重估的底层筹码。

   2：【英伟达周三财报夜：决定AI牛市命运的一战来了！】

   高盛亮起“黄灯”警告：目前半导体板块技术面超买程度创2000年以来之最，且罕见出现股价与波动率同步走高。市场对英伟达7月指引及算力需求的预期极高，期权市场极端看涨与尾部对冲并存。由于美股今年涨势高度集中于少数AI权重股，广度存在隐患，英伟达财报的双向风险已显著放大。

   3：【股债轮动信号！日债收益率超股息率，利差创2007年以来最大】

   日本10年期国债收益率升至约2.75%，已超越东证指数2.3%的股息率，两者利差扩大至2007年以来最高。30年期日债收益率更创1999年发行以来新高，债券吸引力加速凸显，成长股估值压力骤升。历史经验显示，类似格局曾触发股债再平衡——这一次，资金会否大规模出逃股市？

   4：【后摩尔时代，玻璃基板或开启新一轮“材料革命”】

   西部证券表示，摩尔定律触顶，AI算力需求倒逼封装材料代际跃迁。以玻璃通孔（TGV）为核心的玻璃基板，凭借信号损耗低、热膨胀可调、成本可控等优势，正加速替代传统硅基与有机基板。英特尔、三星、台积电集体押注，预计2028年全球TGV市场规模将近80亿美元，2030年渗透率进一步提升至50%。

   5：【全球债市抛售加剧、10年期日债收益率创30年新高，韩国股市V形反弹，黄金跌破4500】

   韩国首尔综指上演V形反弹，收复此前4.7%的跌幅，转为涨跌基本持平；美债收益率全线走高，30年期美债收益率升至近三年最高水平。日本10年期国债收益率单日跳涨10个基点，触及1996年以来最高；30年期国债收益率更急升20个基点，创1999年该期限债券发行以来新高。