21Q2业绩预期，GMV增长预期比较统一，主站在40-45%之间，货币化率有提升，广告收入在170亿，加上佣金变现这块在209亿。营销费用可控120-130亿的区间，用户在8.6个亿的AAC,主站有盈利，控制在几个亿，但不大。买菜在220-230亿GMV，日均流水在2.5亿左右，Q2亏三十多亿，和一季度差不多，但体量上来了，亏损幅度有所下降。
品牌化一直在做，有进展，但有一定的阻力。一看供给有多少，关注新品牌进驻和旗舰店，需求反应在消费者这端。供给端还可以，前20大品牌都能覆盖，有平台信任背书。消费者这端，没有这么顺利，客单价和人均年消费量没有很多，老客户人均年消费量提升没有这么乐观。看阿里、京东这边3-5年都是有线性增长的，但多多的老客户看3年维度，三年以上老用户人均消费量增长没怎么快，去年3200元，今年3300元。提频次、客单价、人均年消费量，没有这么顺。
第二点看多多做品牌化：标杆阿迪奥莱店，转化率没有预期这么高。还没有中腰部的品牌转化这么好，不如回力这些品牌。专家这边也没有给到归因，可能是客单价整体偏高。从多多这边考虑，有点收不回成本，给了很多资源置换，包括广告位和曝光等，但低于多多预期。
海澜之家：运营水平一般，也没有预期这么好。从两个服装案例看下来，多多品牌化没有预期好，可以再给点时间。
买菜这块：整个行业对于市场预期已经下调了，美团2000亿的目标已经不喊了，多多的目标1500亿，没有变。5-6月的订单量不好，有下滑，但下滑幅度不大，2.5-3亿之间的日均流水。从运营来看，经过一系列调整，要推标准化了。初步能看出来一些区总的能力强，会选出能负责买菜业务的领导，带领下面的人推生意模式的标准化，不会一直赛马的模式。主要的精力还是要回到主站上。
从细节来说，多多的组织架构能力和激发员工动力的能力，是比较佩服的，高速换人。能通过很好的激励机制，把工作积极性调动起来。多多买菜有六七千人的团队，比美团少一些，美团有点冗余。
用户数来看多多最多，阿里8.1亿，京东5亿。多多的客单价会低一点。多多人均在2000多元，阿里在9200元，城市用户在2万，五年为期限在1万。
从成长性来看，多多会好一点，阿里竞争很大，包括直播电商的竞争压力。一季度快手和抖音做了1000多亿。京东最近两年竞争格局还可以，快消和电器是核心，品类不破，竞争格局还可以。多多做品牌还是可以的，就是速度没这么快，社区能做好的话，也在前三。
从几个地区的调研来看，兴盛优选不用担心，美团要等罚款下来，罚款下来之前不要有太大的动作。多多整体也没有很激进，多多是自下而上的求创新，多多的高层对于买菜到底怎么做也没有明确的答案，通过赛马形式，试错，延续了主站的风格。美团买菜是，主站先试错，决策时间更长。多多先把GMV做大，把盘子做大。多多主站的流量想把买菜做起来，还是有很大的优势。
买菜先看明年能不能盈亏平衡，今年是不行的。跟监管压力有很大关系，7-8月订单量也不会有明显的上升，也没有充单量的动机，至少要过春节后。未来多多主要看品牌化和买菜这两条线，现在的优势是便宜，用户增长可能也没有这么顺利。买菜从调研来看美团的品质更好，但多多更便宜，多多的团长不需要怎么推，消费者还是会选择多多。
平台型公司受政策影响：还是要谨慎，市场对于整个行业和公司的长期利润率有下调。受行业内卷、政策影响等因素。
估值：PGMV去估，五年以后做到五万亿，但五万亿能做到多少利润，整个行业利润率是下调的，GMV按赚2个点的利润率来算，600-800亿利润预期，15-20倍估值。
免责声明：本文系网络转载，版权归原作者所有。如转载众多，无法确认真正原始作者，故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容！本文内容为原作者观点，并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。
