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文章来源 | 水星资管 2023-06-29
张开兴，金斧子集团创始人兼CEO，兼具企业家与投资人双重身份，同时拥有金融与科技结合的实践经验，拥有超过12年以上的宏观洞察、产业研究、科技前沿、基金挑选、个股跟踪、财务分析、资产配置、市场营销、团队管理经验，积累了丰富的全生命周期与全方位资产配置实践经验，投资视野贯穿一二级市场。
欢迎来到「开兴的投资思考」，在这里，我们将与您分享张开兴在投资领域的研究和思考，以及他对未来经济发展的看法和预判。今天开兴将和大家分享如何选择优秀的行业和基金，在A股市场做一个价值投资者。
01 A股市场迎来“增量”资金
6月26日下午，著名媒体人胡锡进在微博表示，自己开了一个股票账户，正式进入中国股市，成为“股民老胡”。
胡锡进表示，自己没有额外信息渠道，所有信息都来自互联网。希望自己能盈利，而不是成为新的“韭菜”。会边炒股边学习，力争少交学费，力争让自己的炒股收益超过银行存款的利率。
对此，英大证券首席经济学家李大霄转发该条微博，并评论道：
给胡主编提个建议：要循序渐进，货币基金、债券基金、混合基金、指数基金、股票基金，毕业之后才能买股票，而且要买好股票。要余钱投资、理性投资、价值投资，做好人、买好股、得好报！若有需要时可以打电话，我们研究一下。
02 8000只股票与2万只基金等着迷惑你！
自A股成立以来，有的人依靠股市投资获得了人生第一桶金，有的人却因股票投资产生重大亏损，有的人甚至采取了销户退出市场的策略。多年来，A股市场依然离不开“七亏二平一盈”的局面。相比起海外成熟市场，投资A股的难度比较高。
投资A股的难度较高，与市场重融资的定位有一定的关系。近年来，A股IPO发行节奏明显提速，全面注册制下加速了A股市场走向了港股化，存量资金分配到每家上市公司身上，也变得更少了。
在这个市场中，上市公司的老板和早期投资机构暴富，而券商赚取不菲交易佣金，基金公司还获得长期管理费，交易所也赚取了印花税。往往只有极个别有耐心的投资者能够赚取好行业好公司的分红，其他人听到的大部分机会都是极小概率的“幸存者偏差”神话。
在A股市场上目前有5000家上市公司，未来还将有3000家公司等着收割“追涨杀跌”的股民。同时，基金市场上也有2万只投资策略“纷繁复杂”的基金们等着“迷惘混乱”的基民。
作为投资者，我们不得不接受这样的现实。
03 有没有“大道至简”的投资办法？
面对纷繁复杂的策略与基金选择，我们如何能够更加高效地进行投资呢？
我的答案是：定投或抄底具有抗通胀属性的长青行业！守住几个优秀行业基金或者几个优秀基金管理人。
“大道至简”投资三板斧：
第一，选择“优秀的行业”（已被历史证明）与“垄断的模式”（提价抵御通胀或者）；
第二，懒人方式，坚持定投（如有足够现金流）；
第三，持续提升行业认知，“便宜的价格”（股市低迷或者行业ETF低位）果断入场。
定投指数是一种相对中庸的投资方式，它在投资成本和时间成本方面比较恰当，但不如抄底长青和好赛道好。因为“抄底”一般比定投更便宜，且好赛道就那么几个好行业，其实比指数汇集了几百个行业更优质。
我们不是基金经理，平时没有时间或能力圈来选择股票，但是好赛道是有历史数据和规律可循的。只要我们正确对待它们，就可以事半功倍。反而过多研究和付出往往性价比不高，特别是道德绑架和过于纠结细节之类的，只会让我们心力交瘁。因此，我们应该注重效率，而不是让自己陷入这些问题中。
给大家分享几组数据：
2005年至今银行ETF指数18年复利约14%（含分红），而沪深300指数18年复利7.6%，大概是10倍与3.7倍的差别。
2005年至今消费指数VS 沪深300指数，超额显著：18年复利约17.51% VS 18年复利7.6%。18倍与3.7倍的差别。
2005年至今医药指数18年复利约14.67%，而沪深300指数18年复利7.6%，大概是11.7倍与3.7倍的差别。
因此，我们可以选择一些优秀的行业（如银行、消费、医药等），在股市低迷时以更加优惠的价格入场。在纷繁复杂的基金产品中，“大道至简”的策略可以帮助我们避免迷茫和混乱，之后我们要做的就是持续提升相关认知。
当然，随着中国进入GDP低增时代，这些行业难以再次获得过去18年的高复利增长，但我想由于他们垄断的商业模式天然抗通胀，或者足够的品牌力抵御通胀，又或者高频刚需保持成长是很大可能的。
总结起来就是：做一个“大道至简”者和“逆向投资者” ，在无人问津时果断加仓长青赛道的好基金，获得的收益甚至会超越大部分基金和股票。
我们为什么会有这些感概呢？
因为近两年来，我看到很多基民在基金研究、宏观观察和资讯跟踪方面的努力和认真程度超过了理财师和研究员，甚至还隔空指导基金经理。既然购买基金已经付出了不少管理费用，又没有成功把压力和焦虑转移出去，其实这样做并不值得。
因此，作为基民我们要审慎选择投资策略，持续提升自己的相关认知，追求“大道至简”，成为逆向投资者，并寻求具有“中国特色”的价值投资之路，让自己的投资“赢在起点”。我想，只有这样才能最终在纷繁复杂的市场中找到适合自己的康庄大道。
金斧子集团创始人
水星资管张开兴
2023年6月29日
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