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【水星旗舰FOF开聊】“何处是归程,长亭更短亭”-2020年回顾与2021年展望
2021-01-16
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水星旗舰FOF开聊:

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2020年市场回顾

2020庚子年跌宕起伏,在新中国和世界历史上注定会浓墨重彩写入史册!灾难动荡贯穿始终,席卷全球影响深远。1923年创刊的Times历史上第5次使用红色叉标记,并写下The Worst Year Ever!不过正是只有在最黑暗的夜里,才能看见最璀璨的星光!在此重大历史关头,中国人民迎难而上,化危为机,创造了非凡的成就:中国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体,“十三五”规划圆满收官,建成小康社会取得全面胜利,签署RCEP,完成中欧BIT谈判,从嫦娥到九章,从奋斗者号到天问一号。于是,在最敏锐的金融市场上,2020年体现了牛气冲天、结构分化的A股:

1、上市公司(4140家)总市值突破79.72万亿元,较2019年的59.29万亿上涨20.43万亿,市值涨幅高达34.46%。

2、三大指数上升,创业板指累计上涨64.96%,深成指累计上涨38.73%,沪指累计上涨13.87%!

3、全年总成交数量16.64亿股,总成交金额206.02万亿元,成交股数和成交金额分别同比增长32.38%、62.37%。换手率720.93%。

4、沪港通、深港通合计买卖金额分别达到9.04万亿元、12.05万亿元(北向交易单日成交额7月7日创下1912亿元人民币的记录,南向交易单日成交额也于7月6日录得602亿港元的历史新高)。

5、行业表现:28个申万一级行业中,有21个行业上涨。最高的是休闲服务,涨幅99.38%;其次是电气设备、食品饮料、国防军工、医药生物,分别上涨94.71%、84.97%、57.98%、51.10%。

6、个股表现:4140家上市公司中,2157家企业实现上涨,占比52.10%。剔除2020年以来上市的396家新股和23家停牌企业,全年实现上涨的个股数量为1998家,占比达53.70%。股价涨幅超300%的个股有20只,超200%的有64只,共有270只个股的股价实现翻倍。


2021年市场展望

展望2021年,既是中国共产党成立100周年,也是我国实施“十四五”规划、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一年,我们有如下10点思考和预测:

1、我国将继续遵循现有的发展与改革路线,以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,以改革创新为根本动力,以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的,通过改革促进发展,通过创新驱动发展,通过规范支持发展,通过共享发展成果与扩大内需增强发展动力。同时,我国将继续统筹发展和安全,树立底线思维,主动出击,严密与有效防范化解各种挑战。

2、2021年的投资主线集中于上述国家总体安全观下的聚焦发展和创新的优质核心赛道,重点关注科技、新能源、高端制造、消费和医药五大方向。同样,基于金融安全观,中国的货币财政政策将逐步回归稳健中性,局部的结构性信用风险仍值得关注,但市场大幅下跌的概率较小。

3、继续靠科技促进经济转型、拉动内需的双轮驱动来提升全要素生产率、保持宏观经济平稳增长,预计2021年中国GDP增速为8~10%,中证800盈利增速约14~15%,其中非金融板块盈利增速20~25%。社会融资总额增速10~11%。

4、进入IOT+5G+AI2.0互联网3.0版时代(1.0版1993年到2007年PC互联网时代,2.0版2007年到2020年移动互联网时代)体现成软件加硬件加服务的一体化,目前可见和可预测的包括智能驾驶汽车,智能家居,AR/VR,工业互联网,云原生,智慧社区,智慧医疗等。

5、解决“卡脖子”补短板方向:主要包括航空发动机,半导体,数控机床的通用和专用设备,医用器械,药品和生物材料,也包括金属、化工、机械等。

6、需求侧改革打通经济瓶颈(包括打破垄断、打破刚兑和庞氏融资等),形成需求牵引供给,供给创造需求的有效循环。宏观上体现为提升整体劳动生产率,或者说是不断向高附加值产业迈进。这个和判断公司价值一样,就是看是否有对客户价值和产业效率的巨大提升。实体市场如此,虚拟的金融市场也如此,经过这两年的基础制度改革,迎来的牛市效果已经非常显著。

7、在科技影响下,社会需求自我进化的三个阶段:先是改变行为,再形成习惯,到最后形成基础观念。投资效率最高的是增速最快的从改变行为到形成习惯阶段。

8、中国的大规模制造能力在产业和公司模式的4种体现,既有先是做代工装配的低利润率,再到上游零部件的中利润率,又有延展到品牌的高利润率,还有建立生态的超级利润率。

9、数据时代产业价值链上的4个环节,一是采集,如芯片、激光雷达、IoT,二是分析,如大数据,三是理解,如人工智能,四是可执行,如机器人。

10、从全球视野,投资中国大逻辑不变,第一,中国大规模智能制造的能力全球第一。美国和全球资本将不可忽视中国的这种力量,从苹果和特斯拉产业链得到完美印证。今年的疫情强化了我国这一巨大的制造优势。第二,以数字科技为代表的科技成果在各个行业的扩散,在可见的将来,用互联网和人工智能作为工具和思路,把所有的产业都重新做一遍。第三,美联储保持货币宽松,全球流动性无虞的情况将继续存在,Carry trade重新兴起,从而利好中国人民币资产。也有助于中国对抗美国的金融战威胁。第四,中美的科技竞争反而会使得中美和其他国家的差距不断拉大,同时由于科技在各行业的渗透率不断提升,使得研发密集、资本密集、制造密集和规模市场四者统一越来越重要。于是中美资本市场继续领先,提供更多的投资机会。


来源:誉辉资本
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