并购，无疑是2025年的一大热词。
自“并购六条”落地以来，并购市场温度持续攀升，进入2025年，国内并购市场更是异常热闹。
一方面，A股并购重组热度不减，央国企“巨无霸”整合接连落子，从头部企业的“战略级卡位”，到产业龙头的“链式整合”，巨头们的“购物车”正以前所未有的频次刷新。
另一方面，并购基金/母基金频频落地，为并购盛宴持续添薪加火。
8月6日，这股热潮又迎来一个标志性注脚：信宸资本宣布新一期45亿人民币并购基金关账。
并购市场又迎新弹药
属于中国的并购时代。
就在今日，信宸资本宣布完成新一期人民币并购基金关账，募资超45亿元，此次募集完成后，信宸资本管理的资产总额达95.9亿美元。
据悉，新一期人民币并购基金汇聚了政府引导基金、保险资金、母基金、券商及企业等多元化投资人，其中市场化运作的机构投资人占据绝对主力。本期基金将协同今年初完成募集的、规模达45亿元人民币的宸曦共赢基金，延续以控股型并购为核心的投资策略，同时持续关注信宸资本被投企业生态圈内高成长企业的投资机会。
中信资本董事长兼首席执行官、信宸资本董事长张懿宸先生表示：“当前国际形势正经历复杂深刻的变化，中国经济在风雨挑战中保持稳定增速，国内私募股权投资行业处于阶段性调整期。在此大背景下，信宸资本逆势完成新一期基金的最终关账，这既是投资人对我们投资策略和过往业绩的高度肯定，也承载着新老出资人的接续信任与期待，更彰显了我们与投资人对中国经济发展前景的一贯坚定信心。
据悉，该基金落位于国家级经济技术开发区苏州工业园区，未来将依托于长三角产业集群优势，推动资本与产业的紧密结合。
过去两年间，一级市场历经挑战，但进入今年，中国股权投资市场迎来了久违的暖意，多项关键指标呈现积极回升态势。与此同时，并购领域的持续活跃，正为市场开辟出结构性的新机遇。
信宸资本高级合伙人信跃升在采访中指出：“中国经济已步入‘并购时刻’。”
在他看来“中国资产被严重低估，现在敢于下手的人才能赚到钱。”
值得关注的是，前不久，亚洲资管巨头PAG也在苏州落地一只基金，同样剑指并购，同样也曾表达出对中国市场的信心。
当深化的政策支持与强劲的产业整合需求形成共振，一级市场正蓄势待发，一场并购浪潮已清晰可见。
并购潮起
政策、产业与资本的三重共振，正将中国并购市场推向新高潮。
腾讯音乐、安踏、同城旅行、分众传媒、KKR……2025年掀起了一波并购热潮，一众巨头开启大手笔收购动作。
“现在不是买不买的问题，而是买什么、怎么买。”此前，某产投集团负责人向FOFWEEKLY坦言。从去年底开始，其团队就进入连轴转状态，全力搜寻符合战略的并购标的。
无独有偶，某文旅集团负责人也透露内部决策机制变化：“1亿以下的并购项目，二级公司可直接拍板。”话语间透露出产业资本对并购窗口期的敏锐嗅觉。
A股上市公司发布的并购重组案例也持续增加。有数据显示，今年以来A股发布的并购重组数量比去年同期出现翻倍式增长。
从并购规模看，超十亿元甚至百亿元的并购案例逐渐增多；从行业分布看，半导体、电子设备、机械设备等领域更受上市公司青睐。
除了上市公司、大型产业集团等巨头买方外，一级市场有大批并购基金涌现，其中不乏并购母基金。与此同时，各地支持并购重组的政策陆续出台。
上海、深圳、安徽等地百亿级并购基金接连落地，形成地方国资推动资产重组的新态势。广州、深圳、南京等多地出台针对性政策，北京、上海、安徽、陕西、四川等地相继宣布发起设立并购基金，多只并购母基金也陆续登场。
值得关注的是，这一轮并购热潮中，参与者愈发多元，险资巨头及产业资本竞相入局，为市场注入多元化活力。
除了作为LP出资并购基金外，险资牵头设立的并购基金也来了。6月份，中国太保正式发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金正式落地上海。
在政策与资本的双轮驱动下，并购热点向硬科技领域高度集中。据上交所统计，“科创板八条”发布后，科创板公司披露股权收购交易超110单，政策推动作用明显。其中包含35单现金重大收购及发股类并购交易，远超2019年至2023年合计数的17单。2025年以来，新增披露50余单并购交易中，22单为现金重大收购及发股类交易，占比达四成。
“并购正从‘备选退出路径’跃升为‘战略破局关键’。”一位长期关注并购市场的投资人指出。
这两年，伴随着政策和市场需求的驱动，并购市场的热情进一步被激发，被寄予厚望。但市场资金端更谨慎，对并购本身而言，也依然面临多方挑战。但不可否认的是，在面临挑战的同时，并购也将为一级市场带来新的机遇。
结语
毋庸置疑，一级市场的并购浪潮已经悄然到来，这是市场调整、政策支持、产业升级的共同结果。而信宸资本、PAG等市场专业参与者的新动态，无疑为这场正在升温的并购盛宴添上了一把旺火。
未来，随着耐心资本的进入、机构投资策略的转型、市场环境的规范化，将共同推动并购市场发展。
本文来自微信公众号“FOFWEEKLY”
作者：FOFWEEKLY
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