8 月 27 日晚间，中国人民保险集团股份有限公司（下称 “ 中国人保 ” ， 601319.SH ； 1339.HK ）交出中期 “ 答卷 ” 。

2025 年中期业绩数据显示， 2025 年上半年中国人保实现净利润 359 亿元，同比增长 17.8% ；归属于母公司股东净利润 265 亿元，同比增长 16.9% 。 2025 年上半年实现保险服务收入 2803 亿元，同比增长 7.1% ；原保险保费收入 4546 亿元，同比增长 6.4% 。总投资收益 415 亿元，增长 42.7% 。

8 月 28 日下午，中国人保总裁赵鹏在中期业绩发布会上表示，上半年，公司高质量发展取得显著成效，财产险综合成本率 95.3% ，创近 10 年同期最好水平；人身险新业务价值 88 亿元，创历史同期最高；集团总投资收益 415 亿元，创历史同期新高；集团合并净利润 359 亿元，创历史同期新高。

赵鹏总结， “ 上半年，中国人保业绩、股价双创新高。 ”在良好业绩的支撑下，上半年，中国人保 A 股创近 6 年来最高股价， H 股创上市 13 年来最高股价，中国财险创上市 22 年来最高股价。

保费端，上半年中国人保实现保费收入 4546 亿元，同比增长 6.4% 。其中，财产险保费收入 3233 亿元，同比增长 3.6% 。人身险保费收入 1312 亿元，同比增长 13.8% 。

投资端，中国人保投资资产规模突破 1.7 万亿元，较年初增长 7.2% 。据赵鹏介绍，中国人保 A 股资产持仓规模增长 26.1% ， OCI 股票（指保险公司用于核算长期股权投资中高股息资产的会计账户） 2025 年上市险企平均配置比例超 30% ，综合收益率超越沪深 300 红利指数 780 个 BP ( 基点）。

针对长期投资试点问题，中国人保副总裁才智伟在业绩会上回应称，中国人保长期股票投资试点的私募证券投资基金，投资策略将以 A 股为主，注重长期投资价值和回报的稳定性，重点关注具有发展潜力的优质标的，同时会做好投资风险管控，致力于实现长期稳定回报。

新能源车险“出海”加速

财产险业务方面，人保财险财产险市场份额 33.5% ，保持行业首位；经营活动现金净流入同比增长 26.6% ，综合成本率为 95.3% ，同比下降 1.5 个百分点，创近 10 年来同期最好水平。

细分到各险种，在机动车辆险方面，人保财险今年上半年实现保费收入 1441 亿元，同比增长 3.4% ，其中新能源车保费收入 272 亿元，同比增长 38.4% ，非车险的盈利能力持续改善。

针对新能源车险的发展及规划，于泽在业绩会上表示，新能源车险出海项目是人保集团国际化战略的内容，人保财险按照聚焦 中国 香港、探索亚洲、规划全球的发展策略。自 2024 年底在香港落地首单后，截 至 上半年，人保财险在香港地区承保了中国品牌的新能源车超 过 1000 台，目前赔付率在 50% 左右，大幅好于预期，但由于承保台数较少仍需持续监控。今年 6 月，结合中国新能源汽车出口布局，选定泰国作为境外业务第二站，成功实现泰国业务首单落地，迈出了公司车险服务从境外走向海外的关键一步，也是国内首家实现新能源车险海外落地的险企。

今年 1 月，人保财险在香港分别与 AXA 安盛香港及澳门和安盛天平签署三方项目合作备忘录，与中国人民保险（香港）有限公司签署双方项目合作备忘录，宣告其国产新能源车险香港业务首单落地。今年 6 月，人保财险分别与 AXA 安盛泰国及安盛天平财产保险有限公司签署新能源车险海外保险三方合作备忘录。

于泽还表示，结合在 中国 香港及泰国的落地经验，人保财险推动项目顺利落地的关键在于 “ 创新合作模式，输出经营能力 ” 。具体而言，一是实现定价能力的输出；二是推动管理能力的输出，在承保、理赔、风控、定损等关键环节，协助合作伙伴提升业务处理的规范性与运营效率；三是构建再保合作模式。

于泽强调， 2025 年新能源汽车出口量突破百万台，增长超过了 70% ，公司持续看好新能源车险，加大了发展力度，以中国香港、泰国的项目经验为支点，深化全球合作，预计海外业务将成为公司新的业务增长点。

人身险保费收入占比提升

人身险业务方面，人保寿险上半年保费收入 905 亿元，同比增长 14.5% 。首年期交保费 227 亿元，同比增长 25.6% ，续期保费 493 亿元，同比增长 11.7% ，期交保费占原保险保费收入的 79.5%，同比提升 0.9 个百分点。另外值得关注的是，人保寿险半年新业务价值可比口径下同比增长 71.7% 。

人保寿险总裁肖建友分析， 2025 年上半年公司新业务价值率同比上升主要有两方面原因：一是公司主动优化业务结构，压缩趸交高成本业务规模，同时注重期交业务的发展，上半年首年期交规模保费同比增长 25.5% ；二是公司积极推进 “ 降本增效 ” ，下调产品预定利率，严格落实 “ 报行合一 ” ，压降费用成本，多措并举实现经营提质增效，推动产品新业务的价值率提升。

肖建友透露， 2025 年下半年，将坚持价值引领，持续优化业务结构，加大保障型产品、长期交产品销售力度，在稳定规模基础上提升业务效益和创费能力；继续深化推进降本增效，强化成本控制，提升精细化管理水平和投入产出效率，力争实现全年新业务价值率稳步提升。

人保健康上半年实现保险服务收入 156 亿元，同比增长 13.2% ，半年新业务价值可比口径下同比增长 51%，首年期交保费同比增长 52.3% 。实现净利润 51.28 亿元，同比增长 49.64% 。

加大资金入市力度

投资业务方面，中国人保实现总投资收益 415 亿元，同比增长 42.7%；年化总投资收益率 5.1%，同比提升 1 个百分点。截至 2025 年 6 月 30 日，集团总资产 18784.95 亿元，较上年末增长 6.3%；净资产 3894.56 亿元，较上年末增长 6.1%。投资资产规模稳步增长，截至 2025 年 6 月 30 日，中国人保投资资产规模突破 1.7 万亿元，较年初增长 7.2% 。

赵鹏表示，中国人保的长期平均投资收益率持续领先市场，上半年亦保持年化总投资收益 率 5.1% 的水平。持续发挥资本市场稳定器作用，截至 6 月末，集团 A 股投资资产规模较年初增长了 26.1% ，在总投资资产占比提升了 1.2 个百分点。同时，积极参与保险资金长期股票投资试点，获批试点规模 100 亿元。

1 月 22 日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出逐步扩大保险资金长期股票投资试点参与机构范围与资金规模。今年 3 月，人保寿险及人保资产获准以契约制基金方式参与第二批试点，获批规模 100 亿元。

今年 8 月，监管批复同意由人保资产发起设立人保启元惠众（北京）私募基金管理公司，其将作为基金管理人，向人保寿险定向发行契约型私募证券投资基金。人保寿险作为单一持有人，首期投资规模预计为 100 亿元。

针对投资业务的规划，才智伟表示，目标是建立一个既有一定投资收益稳定性、又能捕捉市场超额收益机会的权益投资组合。一方面，加大 OCI 高股息股票投资力度，增强新准则下权益投资业绩的稳定性。截至 6 月末，集团 OCI 股票投资规模较年初增长 60.7% ，投资收益率跑赢沪深 300 红利指数 7.8 个百分点；另一方面，我们不断优化 TPL 资产持仓结构，加强对重点领域、重点赛道的投研深度， TPL 股票股基投资收益率在可比公募基金中排名前 30% 。下一步，人保集团将落实好长周期考核要求，进一步完善激励约束机制，不断增强投资业绩的稳定性。

(作者为《财经》记者)

本文来自微信公众号“财经五月花”

作者：杨芮，编辑：袁满

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