#水星资管  

林园：现在的消费白酒板块，我觉得已进入到一个合理的投资范围，可以介入了。

比如说涪陵榨菜这种业绩相对稳定，当前业绩处于历史最高值，2023年Q1同比增长20%的消费企业，当前估值已经落到历史最低，管中窥豹一下，当前的消费型企业确实是非常便宜，至于合理肯定是相当合理。

林园：我们投资的酒企的供应量只有市场需求量的百分之几，即使二十年后供需也会达到一种新的平衡

根据2022年五粮液年度报告可知：

1、五粮液产品2022年生产量为33791吨，销售量为32768吨（当前的产量不能用于当年的销量）

2、五粮液产品2022年营业收入为553.35亿元，五粮液股份公司营业收入675.62亿元。占比82%。

也就是说五粮液产品3.27万吨的销量产生了五粮液股份公司的82%收入。

根据2022年贵州茅台年度报告可知：

1、茅台酒产品2022年生产量为5.68吨，销售量为3.79万吨（当前的产量不能用于当年的销量）

2、茅台酒产品2022年营业收入为1078.3亿元，贵州茅台股份公司营业收入1237.7亿元。占比87.1%。

五粮液产品3.27万吨+茅台酒3.79万吨=7.06万吨，产生了553.35+1078.3=1631.6亿元，占茅台五粮液收入的85.3%。

2022年我国白酒产量为671.2万吨，茅台+五粮液酒产品销量占2022年白酒行业总产量的1.05% 

2022年股东大会上五粮液董事长表示：中国中产阶级人数接近4亿人，每人一年搞2瓶高端白酒，就是40万吨的需求。按照五粮液董事长的说法，未来五粮液酒+茅台酒的销售量天花板还有6倍的空间。

主持人：比如高端白酒，您对它们的未来怎么看？

林园：我对它们的信心还是很足的，当然各个公司的体会不太一样，但我对调研的公司还是持非常积极的观点。

主持人:据我们观察，在高端白酒之外，一些稍弱一点的酒企也推出了一些大的单品，价格在1000元左右。但目前这些被寄予厚望的产品动销似乎并没有达到预期，您觉得这类公司怎么样？

林园：我觉得这些上市企业都还挺好的，经营压力还不是太大，我也是持比较积极的观点。

主持人：有些国外投资者对我们表示，未来二十年中国人对白酒的需求可能并不会像现在这样旺盛，比如喝可乐也可以谈成生意，您会对此担忧吗？

林园：说这话的人很可能是个“二吊子”。比如从五粮液1998年上市时，市场已经有了这个观点，但现在看它的需求还是依然旺盛。也有些观点说，某些白酒品牌的价格都是市场炒作的，但是那么大的规模肯定不是几个人炒上去的，而是大家的力量。

其实，白酒的总销量在不断降低这是事实，但我们投资的这些企业都是有与行业不同的地方，它们的供应量只有市场需求量的百分之几，比如现在有100个人喝酒，即使二十年后变成了10个甚至个位数的人喝酒，它们的供需仍会达到一种新的平衡。这都是可以量化的，而我们要做的，就是投资这些酒企，先把这二十年钱先挣了，二十年后再说。

我本身是不喝酒的，但和我接触的10个人，基本上除了严重的疾病都不会戒酒。比如我有个同学戒了几天后来又喝上了，他说，人生就那么一世，喝酒是最大的爱好，戒了还有什么意义？其实，白酒已经有了几千年的历史，要戒早就戒了，喝酒的人是能从中找到人生的乐趣的。所以，即使国外的一些大品牌都没有了，但说白酒在中国会消失至少我现在是不信的。无酒不成席，酒本身就代表一种文化，怎么能说没就没了呢？

我的建议是未来30年持续买入。我对中国经济是长期看好的，中国已经告别了几十年前那种商品短缺的时代，我坚信未来十年中国人的生活水平要比现在高，平均收入也要高。所以，只要大方向找对了就没有太大问题。而这些行业都是刚性的，并且在过去几年还都经历了大幅的调整。我们在全球市场都有投资，在过去投资几十年都不涨的也有，但只要涨一波就会赚得盆满钵满，到今天我们的收益还是非常好的，这个策略目前还是不错的。

上周五我把微信交流的白酒群给解散了，主要是其中一些人的言论太过于弱智，愚昧是会传染的， 所以及时帮有些人止损也是很有必要的，每个人认知之间的差距真的是巨大，所以真的很难。

再就是很多人在我大号看到周五说准备减仓的标题，我希望有些人能有一些文字的阅读能力，首先作为一个博主，你是在某些时刻需要一些惹人注目的标题，再就是我在文中表达的意思是我不想满仓了，恒生科技指数基金马上回本了，如果能让我+8%，10%的话，可以减仓一点。

很多人连这点理解能力都没有。

真是他妈的蠢到家了。