7日上午，国新办新闻发布会举行。会上宣布下调存款准备金率与七天逆回购利率，并同时针对地产、科技与消费等领域发布专项货币政策。市场对降准降息预期已久，但整体来看，市场涨势并不强劲，重要股指普遍涨幅不超1%。高开低走的市场走势似乎有些反常规，下一步该买还是卖？

相比去年9月24日政策出台前市场持续下行的状态，清明节后市场虽受中美关税博弈冲击出现大幅下行，但截至月底市场已明显修复。劳动节后依托于假期间全球股市回升的带动与节后资金的迅速回流影响，股市也已出现一定反弹修复趋势。

制造业超预期下滑的背后是对等关税博弈对外需带来的冲击，4月我国新出口订单与进口均下滑超4个百分点。虽然4月初市场大幅下行已充分吸收关税冲击，目前中美关税博弈也看似进入僵局后的和谈阶段，5月7日中美领导人将举行会谈进行破冰式接触，但大国之间的经济博弈总是充满未知行、复杂性与长期性，未来市场将面临的海外环境好坏仍未可知。

此外，关税冲击的背后是内需地位的提升。目前来看，外需短期内显然承压，而我国内需却仍有较大的修复空间。本次会议发布的一系列货币政策对市场流动性等形成明显利好，但在居民消费提振上，市场仍需更多更有力的财政政策，这也是今天股市后继无力的部分原因。

展望后市，降准降息的利好政策表明了政府稳住资本市场的决心，对激发资本市场流动性活力有重要意义。但关税对经济的冲击仍未完全显现，市场或仍将面对较多风险冲击，当前以中性态度看待市场，关注后续中美关税政策走向以及财政政策的出台节奏。