3月3日-7日，市场主要围绕两会有所表现，2025年赤字率目标为4%，重点提及人工智能和消费，A股和港股主要指数均上涨，叠加Manus发布，科技主题表现最好。

上周还有两个事件会对市场有所影响：

1、国内2月CPI和PPI：

1）2月CPI同比-0.7%，主要是春节错位影响，其次当前国内经济弱复苏是现实。两会中提及2025年预期目标为2%左右，后续随着消费政策推出和落地，CPI有望修复；

2）2月PPI同比-2.2%，整体来看内需偏弱，外部面临的扰动因素较多。

对于债市而言，CPI和PPI偏弱，验证国内基本面尚未逆转，短期利好，整体今年建议降低债券配置；

对于股市而言，财政赤字率打开、国内AI领域不断发布新产品，中期保持积极，若基本面偏弱引发短期调整，建议积极布局，科技和消费是重要方向。

2、美国非农就业：2月新增非农就业小幅不及预期，政府部门就业以及零售业是主要拖累，其中2月挑战者计划裁员规模，政府部门高达6.4万人。由此市场开始预期美联储降息。不过鲍威尔在美国货币政策论坛上表示，尽管美国经济前景的不确定性增加，但在了解更多信息前，美联储不需要急于调整政策。

对于美债而言，今年以来至3月7日美国10年期、2年期国债利率均下跌26BP， 对应美债价格向上。当前10、2年期分别为4.32%、3.99%，票息仍有一定性价比，关注短久期资产。

对于美股而言，标普500、纳斯达克、科技指数2月以来分别下跌4.5%、7.3%、9.7%，当前特朗普政策反复，叠加外部如欧洲和中国财政政策扩张、积极推进AI投资，资金基于安全考虑注重非美市场机会，对美股保持谨慎。