世界黄金需求正在增加。国际调查机构世界黄金协会（WGC）的数据显示，2022年黄金总需求达到4740.7吨，比上年增加18％。创出11年来最高水平。由于全球通货膨胀和乌克兰危机等推动，个人关注被视为“安全资产”的黄金，购买金条和金币的趋势突出。

黄金的金条和金币需求达到1217.1吨，比上年增加2％。主要由个人投资目的的买入支撑。黄金的稀缺性高，具有作为实物的价值，在全球通货膨胀下，价值也不易缩水。在通货膨胀显著的土耳其和越南，比上年大幅上涨3～4成。

中央银行的黄金买入也增至上年的2.5倍。中国和土耳其大量买入。黄金具有作为主权风险较小的“无国籍货币”的一面，以应对通货膨胀和俄罗斯入侵乌克兰为契机，作为外汇储备资产而持有的意义加强。

央行呈现不向市场放出黄金，坚持持有的倾向，央行的净买入导致市场供不应求，成为推高行情的压力。日本的市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的联合代表新村直弘估算认为，黄金储备增加100吨，将给国际价格带来约40美元/盎司的上涨压力。

珠宝饰品的需求比上年减少3％。中国由于疫情原因，外出机会减少的个人减少珠宝饰品购买这一影响突出。另一方面，原油价格徘徊在高水平，在通过石油资金而赚得盆满钵满的中东，阿拉伯联合酋长国（UAE）比上年增加38％，沙特阿拉伯增持14％。

以现货黄金作为底层资产的交易型开放式指数证券投资基金（ETF）有110.4吨黄金流出，连续2年流出。

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世界黄金协会针对今后的黄金需求预测认为，将从2022年表现强劲的金条和金币转向2023年的ETF。如果通货膨胀缓解，个人的金条和金币购买也将略微减弱，另一方面，利率下降将推高不产生利息的黄金的投资价值，这是因为有可能推动机构投资者等买入ETF。

成为黄金行情的国际指标的纽约期货价格在2月上旬一度涨至1盎司约1975美元，创出2022年4月以来的新高。不过，随后美国加息周期长期化这一警惕加强，引发抛售，目前徘徊在1850美元左右。

日生基础研究所的高级经济学家上野刚志认为，“美国（即使目前加息长期化的警惕加强）到2024年转为降息的概率在提高，黄金行情的下行空间也有限，或保持坚挺的走势”。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID:rijingzhongwenwang），作者：堀尾宗正